梅泽在博客中坦言,萌生毕业念头已是多年前的事:“一次次送别前辈、同期与后辈,凝视着她们耀眼的背影,我总在思索自己何时会做出这个选择。”她解释选择此刻毕业的原因:“能在组合近年来的重大转型期与珍贵的同期及后辈并肩作战,对我而言只有满满的幸福。如今看着后辈们日渐可靠的模样,感受到她们逐渐积累的自信与渴望,我决心在此刻毕业。”

  关于毕业演唱会,梅泽坚定表示:“我将全力以赴透过演出展现我心中最爱的乃木坂风貌。必定倾注心血打造一场值得铭记的演唱会。”

  梅泽美波1999年1月6日出生于神奈川县,2016年9月作为三期生加入乃木坂46,2023年2月正式就任组合第三代队长。其偶像生涯即将在东京巨蛋的舞台上迎来最终章。

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乃木坂46队长梅泽美波宣布毕业 5月21日东京巨蛋举行最终演唱会

焦点2026-07-08 08:38:1575557
地理坐标为46°31′N 19°07′E。厄赖尔特人口密度23人/平方公里(2002年)。格切

厄赖格切尔特(匈牙利语:),厄赖尔特总面积43.06平方公里,格切总人口972,厄赖尔特 参考 巴奇-基什孔州居民地格切是厄赖尔特匈牙利南部巴奇-基什孔州所辖的一个村,

乃木坂46队长梅泽美波宣布毕业 5月21日东京巨蛋举行最终演唱会

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据北京证券交易所消息,3月6日,山东泰鹏环保材料股份有限公司(以下简称“泰鹏环保”)收到了第二轮审核问询函。问题涉及控制权稳定性、毛利率合理性、募投项目必要性等多个方面。问询函中对于公司7名共同实控人平均年龄约60岁,公司控制权的稳定性及争议解决机制、连年分红后补流等情况进行重点问询。

根据招股书,泰鹏环保拟募资2.41亿元,其中1.81亿元用于多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期),6000万元用于补充流动资金(新增6,000 吨新型环保复合滤材的生产能力)。

据公开资料显示,山东泰鹏环保材料股份有限公司(以下简称“泰鹏环保”)创立于2003年,专注于环保过滤领域,以“创造绿色环保、净化碧水蓝天”为企业使命,旗下产品主要应用于常温、高温、液体、气体等过滤领域,如液体过滤、气体过滤、油气过滤、水处理膜等。

就是这样一家深耕细分领域的实业公司,在冲刺北交所IPO的关键时刻,却因公司治理结构、募资合理性和财务数据真实性等问题,被推上了风口浪尖。

2026年3月6日,泰鹏环保收到第二轮审核问询函。与首轮问询相比,此次监管的目光更加犀利,直指公司治理的“软肋”与募投项目的“矛盾”。

其中最引人关注的是,公司7名共同实际控制人平均年龄已达60岁,且其中两人早已退休。这群“高龄”掌舵者如何在上市后长期保持控制权稳定?与此同时,公司在连续四年分红超6500万元后,又计划从股市募资6000万元用于补充流动资金,这一操作也引发了监管对于募资必要性的严重质疑。

01.焦点一:

7大实际控制人平均60岁,“高龄”舵手团队稳吗?

问询函信息显示,泰鹏环保的控制权结构颇为复杂。刘建三、王绪华等7人作为共同实际控制人,合计控制公司57.39%的股份。这7人不仅是公司的创始元老,平均年龄更是达到了约60岁。其中,李雪梅、韩帮银两人甚至在报告期前就已经退休。

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这种“高龄”且存在退休人员的共同控制结构,让监管层对公司的治理稳定性打上了一个巨大的问号。

在第一轮问询函中,北交所就要求泰鹏环保说明认定上述7人共同控制的依据是否充分合理,7人所持股份是否存在代持情形;说明直接及间接持股比例不低于7名现有实际控制人的股东未签署《一致行动协议》的原因及合理性,是否存在通过实际控制人认定规避监管要求的情形。

在第二轮问询函中提到,这7人签署了《一致行动协议》以求加固控制权,但协议中的一个细节反而引发了新的担忧:协议有效期仅为“上市后36个月”。这意味着,上市刚满三年,维系公司控制权的法律纽带就可能失效。

此外,协议中约定的分歧解决机制为“三次协商不成,则按所持股份多数决”。北交所在二轮问询中要求公司说明:该分歧解决机制的决策效率及可操作性,是否可能对发行人生产经营决策造成不利影响;实际控制人任职情况及在实际经营中的分工安排,发行人人才梯队建设情况,进一步说明发行人保持控制权稳定的中期、长期安排,是否存在因上市后任职变化、股份转让等因素导致共同控制关系变化的风险,约束机制是否充分有效。

02.焦点二:

一边“慷慨分红”6552万,一边“伸手要钱”6000万

除了公司治理结构,泰鹏环保的募资合理性也陷入了舆论的漩涡。两次问询函中,都有要求泰鹏环保说明募投项目的必要性与可行性。

根据申报材料和问询函,泰鹏环保计划通过IPO募资,其中6000万元将用于补充流动资金。理由是基于15%的营收增长率测算,公司到2027年存在约6970万元的营运资金缺口。

然而,这一“缺钱”的说辞与公司的分红历史形成了鲜明对比。引发北交所关注。数据显示,在2022年至2025年期间,泰鹏环保连续四年进行了4次现金分红,累计分红金额高达6552万元。按照持股比例计算,其中约3760万元流入了前述7名实控人的口袋。

在第一次问询函中,提到请发行人:结合报告期末账面货币资金的情况、报告期内存在现金分红情况,生产经营计划及营运资金需求,说明资金需求的测算过程与依据,补充流动资金及资金规模的必要性、合理性。

左手大笔分红“落袋为安”,右手却向市场“伸手要钱”补流,这种操作无疑触动了监管的敏感神经。第二次问询函中,北交所要求公司说明,营业收入增长率假设是否合理,相关假设与同行业可比公司情况是否存在较大差异,结合公司持有货币资金、银行理财及前期分红情况,进一步说明补流是否必要。

03.焦点三:

毛利率远高同行,一期产能未达60%为何急投二期?

在基本方面,泰鹏环保的财务数据也面临着真实性与合理性的拷问。

据招股书,报告期(2022年—2024年)各期,泰鹏环保分别实现营收3.37亿元、3.28亿元、4.09亿元;归母净利润分别为3100.98万元、2868.39万元、5664.42万元。北交所关注到,泰鹏环保报告期各期主营业务毛利率分别为23.13%、24.50%、27.03%,高于同行业可比公司均值。

面对如此巨大的差异,北交所要求公司详细解释其成本优势、定价策略以及可比公司选取的合理性。特别是与产品价格相近的欣龙控股相比,泰鹏环保的成本优势究竟体现在哪里?

更令人费解的是公司的募投节奏。此次募投项目之一的“多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期)”,计划新增6000吨产能,投资额高达1.8亿元。然而,该项目的一期产能(4800吨)在2023年至2025年6月期间,产量分别为660.38吨、2154.43吨和1378.16吨,产能利用率远未达到60%。

对此北交所要求公司说明,在一期尚未达60%的情况下进行二期投资的合理性、必要性。

在一期产能大量闲置的情况下,仓促上马规模更大的二期项目,其合理性和必要性备受质疑。监管层担忧,这是否会导致公司产能严重过剩,募投资金能否产生预期效益?

04.结语

一边是高龄的实控人团队如何确保控制权的稳定性,一边是分红与补流的“左右互搏”,再加上高毛利与产能闲置的双重疑云,泰鹏环保的IPO之路在二轮问询中显得步履维艰。面对监管层的“灵魂拷问”,泰鹏环保能否给出令市场和监管信服的答案,将直接决定其此次闯关的最终命运。


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7位实控人平均60岁,引控股权疑虑!环保企业IPO再遇阻


  随着AI应用普及和OpenClaw爆火,算力服务市场进入涨价周期。阿里云、腾讯云、百度智能云等主要云服务商相继宣布上调AI算力及相关服务价格。

  云服务商纷纷宣布涨价

  3月18日,阿里云官网公告,因全球AI需求爆发、供应链涨价,行业核心硬件采购成本显著上涨。经审慎评估,阿里云决定将于4月18日起对AI算力、CPFS(智算版)等服务价格进行调整,其中平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%~34%,文件存储产品CPFS(智算版)上涨30%。

  同日,百度智能云发布公告,自4月18日起对AI算力、存储等产品调价,AI算力相关产品服务上涨约5%~30%,并行文件存储等上涨约30%。

  本月稍早前,腾讯云已提前对部分模型价格调整,自3月13日起对混元系列模型进行涨价,部分核心产品涨幅高达400%。三大头部云厂商的集体动作,拉开了全行业涨价潮的序幕。

  今年以来,海外主要云服务商也纷纷上调核心产品价格。1月22日,亚马逊宣布对用于大模型训练的EC2实例实施15%的价格上调。1月27日,谷歌云宣布将对数据传输服务、AI和计算基础设施等服务进行价格上调,最高涨幅达100%。

  国产模型Token调用量激增

  国产大模型竞争力持续提升,在全球流量争夺中实现历史性反超。

  AI模型聚合平台OpenRouter数据显示,中国大模型2月9日至15日单周调用量达到4.12万亿Token(词元),首次超过美国模型的2.94万亿Token。

  紧接着2月16日至2月22日这一周,中国大模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token,三周内增长了127%,而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token,标志着国产大模型在全球开发者生态影响力取得了实质性突破。

  国产模型的流量增长呈现出“集群式”爆发特征。OpenRouter数据显示,OpenClaw成为国产大模型的重要流量入口,截至3月18日,Step 3.5 Flash、MiniMax M2.5在OpenClaw近一个月调用总量居于前二,使得这两个模型展现出强劲的竞争力,在近一周平台整体应用榜单中同样位居前二。MiniMax近期发布的业绩公告显示,2026年2月的数据对比2025年12月,M2系列日均Token消耗量增长超过6倍。

  国金证券研报认为,2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年,算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下,极速释放。C端流量与AI漫剧、编程等原生场景爆发,叠加B端垂类模型蓄势,共同驱动实时推理算力消耗大幅增长。

  20只算力租赁股业绩增长

  3月18日,A股算力租赁板块大幅上涨,美利云、云赛智联、数据港、奥瑞德等个股涨停,光环新网、青云科技-U、优刻得-W等涨幅超过10%。

  随着算力需求爆发,算力租赁企业盈利能力显著增强。据证券时报·数据宝统计,目前已有32只算力租赁概念股公布2025年度业绩相关数据,按年报、业绩快报、业绩预告下限顺序统计,20只概念股实现业绩增长,其中7股预计实现扭亏为盈,8股净利润同比增长,5股实现减亏。

  新易盛、润泽科技、中际旭创3只行业龙头股增幅位列前三。新易盛业绩预告显示,预计实现归母净利润94亿元~99亿元,同比增长231.24%~248.86%。公司表示,受益于算力投资持续增长,高速率产品需求快速提升,公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。

  润泽科技业绩预告显示,预计实现归母净利润50亿元~53亿元,同比增长179.28%~196.03%,主要系成功发行公募REITs产生的非经常性损益所致。2025年8月,南方润泽科技数据中心REIT在深交所成功上市,发行规模45亿元,系全国首批、深交所首单数据中心REIT。公司实现扣非净利润同比增长5.71%~11.33%,主要系人工智能行业高速发展叠加公司业务布局持续突破,AIDC业务实现跨越式发展,推动收入与利润同步提升。

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  从资金面上来看,近期部分算力租赁股获融资资金加仓,3月以来,8股融资净买入金额超过1亿元,拓维信息、科华数据、新易盛居前,分别达到5.8亿元、3.01亿元、2.56亿元。

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  东财图解·加点干货

(文章来源:数据宝)

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又一赛道爆发!云服务商涨价 谁最受益?(附绩优股)

A2024-01-18 10:17:59编辑:竹青点击: 次

  90vs体育讯 北京时间1月18日,2023亚洲杯继续进行,在昨晚的一场焦点战中,中国男足0-0战平了黎巴嫩队,小组赛收获两连平,而稍晚进行的同组另一场争夺中,东道主卡塔尔队1-0小胜塔吉克斯坦,两连胜锁定小组第一出线,末轮国足将对阵卡塔尔队,黎巴嫩将对阵塔吉克斯坦队,中塔黎三队将为小组第二的名额展开最后的隔空较量。

  其实,国足前两场比赛都有机会能够拿下,首轮对阵塔吉克斯坦,朱辰杰的头球破门被裁判吹了出来,而次战黎巴嫩武磊的空门不进再一次将国足逼上了悬崖。目前的积分榜上,卡塔尔队两战全胜积6分,净胜球达到了4粒,已经提前获得了小组第一出线;国足两战皆平,净胜球为0,积2分排名第二;塔吉克斯坦队1平1负,净胜球为-1,积1分排在第三;黎巴嫩队同为1平1负,不过净胜球为-3,排名小组垫底。

  可以说,国足依旧掌握着出线的主动权,最后一轮对阵卡塔尔队,只要能够击败对手,国足的积分将达到5分,铁定会获得小组第二名出线,而不用去管另一场比赛的结果,当然这是所有结果中最好的一个。

  如果国足与卡塔尔踢成平局,国足积分将达到3分,想要出线将参考另一场黎巴嫩与塔吉克斯坦的比赛结果才能确定。

  如果黎塔之战分出了胜负,那么赢球的一方积分将达到4分,从而以小组第二名的成绩直接出线,国足则将会与其余小组的第三名比拼成绩,以确定能否以成绩最好的小组第三获得出线。如果黎塔之战同样踢成平局,那么国足将会以三连平的成绩,积3分获得小组第二出线,有意思的是,2016年的欧洲杯中,葡萄牙也曾在小组赛中收获三连平侥幸出线,最终却夺得了当届杯赛的冠军。

  如果国足输给了卡塔尔,依旧保有出线的希望,这就要到了算分的时候了。国足输球出线的前提就是必须以0-1或者1-2,分差要确保在1球内的比分结束比赛,且黎巴嫩与塔吉克斯坦的比赛要踢成平局,塔吉克斯坦的进球数不能比国足多,这样一来,中塔黎三队的积分都为2分,三队将比拼净胜球、进球数、公平竞赛积分等。

  若情况真的发展到上文所说的地步,很可能国足将会与塔吉克斯坦比拼公平竞赛积分来确定最终的排名,我们有利的是,塔吉克斯坦前两场比赛已经吃到5张黄牌和1张红牌,积分肯定是落后于国足。值得一提的是,在上届亚洲杯比赛中,黎巴嫩队就在与越南队比拼成绩最好的小组第三时,因为吃到的黄牌多,从而被淘汰出局。

  综上所述,国足在两连平之后依旧保有着一定的出线希望,并且还可以做到不用看别人脸色行事。还有一点不得不提,卡塔尔在确定获得小组第一之后,最后一轮必定会轮换大部分主力球员,以便能够应对淘汰赛,而这也是国足能够预见的利好消息,只是以国足现如今的攻击力,能有办法敲开卡塔尔队的球门吗?(文章来源:搜狐体育)

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亚洲杯出线形势分析:国足赢卡塔尔就出线

在跨境电商的浪潮中,家具行业正经历着激烈的竞争。消费者在选择跨境电商家具时,往往会面临一个重要的决策:是更注重品牌力还是更看重性价比?这是一个需要深入探讨的话题。

 

品牌力是家具产品的重要资产。知名品牌通常代表着高质量、良好的设计和可靠的售后服务。消费者愿意为品牌支付更高的价格,因为他们相信品牌的声誉和形象。品牌力还可以带来品牌溢价,使企业获得更高的利润。此外,强大的品牌能够在市场上建立起消费者的忠诚度,吸引更多的回头客。

 

然而,性价比也是消费者关注的重点。在跨境电商家具市场中,消费者往往会比较不同产品的价格和质量。他们希望找到价格合理且质量优良的家具。性价比高的产品能够满足消费者的实际需求,同时不会让他们感到过度消费。对于一些消费者来说,他们可能更倾向于选择性价比更高的产品,而不是仅仅追求品牌。

 

那么,跨境电商家具企业应该如何在品牌力和性价比之间取得平衡呢?一方面,企业需要注重品牌建设。通过提供独特的设计、优质的材料和卓越的售后服务,打造具有吸引力的品牌形象。同时,积极开展市场推广和宣传活动,提高品牌的知名度和美誉度。另一方面,企业也不能忽视性价比。要通过优化供应链、降低成本和提高生产效率等方式,提供价格合理的产品。

 

在竞争激烈的跨境电商家具市场中,品牌力和性价比都是企业成功的关键因素。没有品牌力的产品可能难以吸引消费者的注意,而只注重性价比可能导致产品同质化和利润空间压缩。因此,企业应该根据自身的定位和目标客户群体,找到适合自己的平衡点。

 

对于消费者而言,在选择跨境电商家具时,也应该根据自己的需求和预算来做出决策。如果消费者更注重品质和品牌形象,愿意支付更高的价格,那么品牌力可能是重要的考虑因素。但如果消费者更注重实际性价比,那么在价格和质量之间做出明智的选择是至关重要的。

 

综上所述,跨境电商家具市场中,品牌力和性价比都具有重要意义。企业需要在两者之间找到平衡,以满足不同消费者的需求。消费者也应该根据自身情况做出明智的选择。只有在品牌力和性价比之间取得良好的平衡,跨境电商家具企业才能在市场中脱颖而出,赢得消费者的青睐。

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跨境电商家具:品牌力与性价比的权衡-

  自3月31日境内企业境外发行上市备案制度落地实施以来,据中国证监会官网披露,截至6月8日,已有49家企业提交备案申请材料。其中,十月稻田、知行汽车为首批已完成备案的2家企业,其余47家企业正处于备案过程中。

  今年以来,境内企业赴境外IPO正呈现初步复苏趋势。Wind数据显示,截至6月12日,年内已有19家在美上市、28家在中国香港上市,而去年同期分别为3家、22家。

  广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示,在备案过程中,企业提供全面、真实、准确的备案资料,不仅符合我国的监管要求,也有助于企业满足上市地的信息披露要求和监管要求。

  备案制进入常态化阶段 披露内容进一步细化

  自备案新规正式生效后,目前证监会每周在官网公示境内企业境外上市的备案情况表以及补充材料。截至6月8日晚,已累计有36家需要补充材料。

  从备案补充材料要求来看,目前证监会反馈的信息更多侧重于控制权、股权代持、股东穿透核查、突击入股、股权激励、业务合规、数据合规、协议控制架构的有效性及相关监管机构的意见、企业的具体业务模式等方面的问题。

  德恒律所合伙人董立阳对《证券日报》记者表示,监管部门的核心关注点没有变化,目前的监管体系侧重于与行业监管的衔接,安全审查和行业监管程序前置。同时,与境外监管的衔接方面,境外上市申请失效,境内会同步终止备案程序。

  “一些在过去关注度不那么高、容易被忽视的内容,尤其是红筹架构赴境外上市方面,备案制对其披露颗粒度进一步细化,且合规要求趋于严格。”董立阳提醒,企业在筹备上市以及上市后融资的过程中,需要对照中国证监会的要求严格履行好备案程序,提前做好完善合规的准备。

  谈及备案制进入常态化阶段的意义,董立阳表示,一方面,备案新规强化了境内外的监管协同性,在最小必要原则的尺度下,安排备案并支持企业依法合规赴境外上市。另一方面,降低了过去部分红筹架构企业境外上市监管上的不确定性,有利于企业在现行监管框架下完善合规程度,便利企业“走出去”、积极利用境外市场融资,进一步推动资本市场高水平开放。

  赴港上市成首选 新经济公司崭露头角

  从上市目的地来看,前述49家已提交备案申请的企业中,7家拟赴美上市(6家为纳斯达克上市,1家为纽交所),其余42家均拟赴中国香港上市。

  对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《证券日报》记者表示,相比美国资本市场,目前中国香港的国际化与自由化程度已非常高,港交所亦迎来新的历史机遇。内地企业在中国香港上市,能够获得海外投资者与国际资本的青睐。

  从行业属性来看,赴港上市的稀缺标的正在增多,新经济公司崭露头角。如“港股AIGC第一股”出门问问、“无人零售经营商”友宝在线、“数字零售SaaS平台”多点数智,均属于小众细分赛道的龙头企业。此外,生物医药企业赴港IPO趋势依然显著。如“创新肿瘤分子诊断及检测龙头”臻和科技、“布局脱发、溶脂和皮肤病”的科笛集团、“在线慢病管理平台”方舟云康等。

  谈及对新兴技术行业的备案监管重点,董立阳表示,人工智能、生物科技企业等新兴技术行业在申请境外上市时,监管可能关注企业的具体业务模式、经营可持续性、盈利情况、竞争能力等方面。如果涉及敏感行业,可能会详细问询相关业务开展、资质完备情况及具体业务运作过程中的合规情况。

  尽管目前赴美上市的备案企业数量不多,但中概股退市风险已有所减弱。近日,中国证监会副主席方星海在第十四届陆家嘴论坛上表示:“中美审计监管合作问题已解决,现在中国在美国的上市公司退市的风险大幅减少了。企业境外上市渠道是畅通的,监管部门也鼓励支持。”

  此外,在备案制进入常态化阶段,赴境外IPO初步显现升温趋势的同时,境内企业发行全球存托凭证(GDR)机制亦持续优化,助力A股上市公司“走出去”,进一步拓展境外融资新通道。截至目前,已有19家A股上市公司在英国、瑞士发行GDR。

  董登新表示,今年以来,沪深港通机制持续优化、境内企业赴境外上市备案制正式生效、境内企业发行全球存托凭证机制优化,这些举措有助于企业利用好两个市场、两种资金,推动我国资本市场持续扩大制度型开放。

  (记者 侯捷宁 见习记者 毛艺融)

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49家拟赴境外IPO企业已提交备案申请 目前监管层鼓励渠道畅通

据北京证券交易所消息,3月6日,山东泰鹏环保材料股份有限公司(以下简称“泰鹏环保”)收到了第二轮审核问询函。问题涉及控制权稳定性、毛利率合理性、募投项目必要性等多个方面。问询函中对于公司7名共同实控人平均年龄约60岁,公司控制权的稳定性及争议解决机制、连年分红后补流等情况进行重点问询。

根据招股书,泰鹏环保拟募资2.41亿元,其中1.81亿元用于多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期),6000万元用于补充流动资金(新增6,000 吨新型环保复合滤材的生产能力)。

据公开资料显示,山东泰鹏环保材料股份有限公司(以下简称“泰鹏环保”)创立于2003年,专注于环保过滤领域,以“创造绿色环保、净化碧水蓝天”为企业使命,旗下产品主要应用于常温、高温、液体、气体等过滤领域,如液体过滤、气体过滤、油气过滤、水处理膜等。

就是这样一家深耕细分领域的实业公司,在冲刺北交所IPO的关键时刻,却因公司治理结构、募资合理性和财务数据真实性等问题,被推上了风口浪尖。

2026年3月6日,泰鹏环保收到第二轮审核问询函。与首轮问询相比,此次监管的目光更加犀利,直指公司治理的“软肋”与募投项目的“矛盾”。

其中最引人关注的是,公司7名共同实际控制人平均年龄已达60岁,且其中两人早已退休。这群“高龄”掌舵者如何在上市后长期保持控制权稳定?与此同时,公司在连续四年分红超6500万元后,又计划从股市募资6000万元用于补充流动资金,这一操作也引发了监管对于募资必要性的严重质疑。

01.焦点一:

7大实际控制人平均60岁,“高龄”舵手团队稳吗?

问询函信息显示,泰鹏环保的控制权结构颇为复杂。刘建三、王绪华等7人作为共同实际控制人,合计控制公司57.39%的股份。这7人不仅是公司的创始元老,平均年龄更是达到了约60岁。其中,李雪梅、韩帮银两人甚至在报告期前就已经退休。

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这种“高龄”且存在退休人员的共同控制结构,让监管层对公司的治理稳定性打上了一个巨大的问号。

在第一轮问询函中,北交所就要求泰鹏环保说明认定上述7人共同控制的依据是否充分合理,7人所持股份是否存在代持情形;说明直接及间接持股比例不低于7名现有实际控制人的股东未签署《一致行动协议》的原因及合理性,是否存在通过实际控制人认定规避监管要求的情形。

在第二轮问询函中提到,这7人签署了《一致行动协议》以求加固控制权,但协议中的一个细节反而引发了新的担忧:协议有效期仅为“上市后36个月”。这意味着,上市刚满三年,维系公司控制权的法律纽带就可能失效。

此外,协议中约定的分歧解决机制为“三次协商不成,则按所持股份多数决”。北交所在二轮问询中要求公司说明:该分歧解决机制的决策效率及可操作性,是否可能对发行人生产经营决策造成不利影响;实际控制人任职情况及在实际经营中的分工安排,发行人人才梯队建设情况,进一步说明发行人保持控制权稳定的中期、长期安排,是否存在因上市后任职变化、股份转让等因素导致共同控制关系变化的风险,约束机制是否充分有效。

02.焦点二:

一边“慷慨分红”6552万,一边“伸手要钱”6000万

除了公司治理结构,泰鹏环保的募资合理性也陷入了舆论的漩涡。两次问询函中,都有要求泰鹏环保说明募投项目的必要性与可行性。

根据申报材料和问询函,泰鹏环保计划通过IPO募资,其中6000万元将用于补充流动资金。理由是基于15%的营收增长率测算,公司到2027年存在约6970万元的营运资金缺口。

然而,这一“缺钱”的说辞与公司的分红历史形成了鲜明对比。引发北交所关注。数据显示,在2022年至2025年期间,泰鹏环保连续四年进行了4次现金分红,累计分红金额高达6552万元。按照持股比例计算,其中约3760万元流入了前述7名实控人的口袋。

在第一次问询函中,提到请发行人:结合报告期末账面货币资金的情况、报告期内存在现金分红情况,生产经营计划及营运资金需求,说明资金需求的测算过程与依据,补充流动资金及资金规模的必要性、合理性。

左手大笔分红“落袋为安”,右手却向市场“伸手要钱”补流,这种操作无疑触动了监管的敏感神经。第二次问询函中,北交所要求公司说明,营业收入增长率假设是否合理,相关假设与同行业可比公司情况是否存在较大差异,结合公司持有货币资金、银行理财及前期分红情况,进一步说明补流是否必要。

03.焦点三:

毛利率远高同行,一期产能未达60%为何急投二期?

在基本方面,泰鹏环保的财务数据也面临着真实性与合理性的拷问。

据招股书,报告期(2022年—2024年)各期,泰鹏环保分别实现营收3.37亿元、3.28亿元、4.09亿元;归母净利润分别为3100.98万元、2868.39万元、5664.42万元。北交所关注到,泰鹏环保报告期各期主营业务毛利率分别为23.13%、24.50%、27.03%,高于同行业可比公司均值。

面对如此巨大的差异,北交所要求公司详细解释其成本优势、定价策略以及可比公司选取的合理性。特别是与产品价格相近的欣龙控股相比,泰鹏环保的成本优势究竟体现在哪里?

更令人费解的是公司的募投节奏。此次募投项目之一的“多组份纺粘非织造新型环保复合滤材生产项目(二期)”,计划新增6000吨产能,投资额高达1.8亿元。然而,该项目的一期产能(4800吨)在2023年至2025年6月期间,产量分别为660.38吨、2154.43吨和1378.16吨,产能利用率远未达到60%。

对此北交所要求公司说明,在一期尚未达60%的情况下进行二期投资的合理性、必要性。

在一期产能大量闲置的情况下,仓促上马规模更大的二期项目,其合理性和必要性备受质疑。监管层担忧,这是否会导致公司产能严重过剩,募投资金能否产生预期效益?

04.结语

一边是高龄的实控人团队如何确保控制权的稳定性,一边是分红与补流的“左右互搏”,再加上高毛利与产能闲置的双重疑云,泰鹏环保的IPO之路在二轮问询中显得步履维艰。面对监管层的“灵魂拷问”,泰鹏环保能否给出令市场和监管信服的答案,将直接决定其此次闯关的最终命运。


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7位实控人平均60岁,引控股权疑虑!环保企业IPO再遇阻

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